微博:请不要叫我「中国推特」| 微博市值首超 Twitter

By | 2016年10月21日

导语

就在本月 17 日,微博的市值历史性第一次超越了 Twitter,完成了一次互联网界的里程碑。为什么说里程碑呢?因为在互联网历史上,从来没有任何一个同样模式的中国互联网公司市值比美国大。做社交的 Facebook 远远高于腾讯,做电商的亚马逊高于阿里巴巴,做搜索引擎的谷歌高于百度,做共享经济的 Uber 高于滴滴。

微博 推特 头图
本文来自公号:点拾(deepinsightapp),作者:朱昂
由 FellowData 整理修改

微博超 Twitter ,小 V 网红模式功不可没

关于微博商业模式,用户生态已经从过去依赖于大 V 的金字塔结构,转变为依赖于中小 V 的纺锤形结构,对于大 V 的依赖性没有过去这么强。垂直细分领域比如财经、娱乐频道的网络红人崛起,对于丰富内容生态起了很大的作用。下面这张图简单涵盖了王晨同学对于微博看好的逻辑,我一直认为他是市场上对于微博把握最深入的分析师。

在微博二季报之后,我们又找王晨做了一次访谈文章。当时也是认为相比 Twitter,微博的价值更大。

点点是是是

 

相比 Twitter 在用户规模以及货币化能力上,微博更具潜力

用户规模:微博的活跃用户快速提升,2016 年 Q2 的 MAU 已经上升到 2.82 亿,DAU 同比增长 36% 到 1.26亿。和 Twitter 的用户差距,也从占比 40.1%,提高至 90.1% 的水平,预计 17 年年初将超过 Twitter;

微博 推特 1

货币化能力:微博当前的单用户季度广告收入为 $0.45,仅为 Twitter 同期的 26.4%,主要原因是由于微博用户规模的快速扩大;从历史来看,微博广告货币化能力能够到达 Twitter 的 53.6%,因此较大的货币化潜力。

微博推特2

动荡的管理层及缺乏创新的产品致使 Twitter 走下坡路

而 Twitter 作为当年和 Facebook 几乎平起平坐的公司,沦落到今天只有并购价值的地步,也只能怪自己。作为 5 年前同样被期待的社交软件,今天 Facebook 的市值是 Twitter 的 33 倍。前者上市后股价涨幅 5 倍,后者上市后股价暴跌。产品创新上,Facebook 积极探索新的社交形态,比如 Messenger、直播,重金收购 whatsapp。而 Twitter 除了在产品的形态上,一直是以文字为主的社交媒体,并没有尝试多形式的社交探索。

动荡的管理层是 Twitter 最大的问题。除了产品,Twitter 从上市前的各种内斗,原罪,到上市后也没有丝毫的改变。一个永远在 management shakeup 的公司,如何能经营好?稳定的管理层才是公司长期致胜的关键。有趣的是,当年杰克·多西被 Twitter 边缘化后,曾经找过扎克伯格,后者希望他能去 Facebook。但 Jack Dorsey 怕去了之后,自己被 Twitter 扫地出门的笑话就被全市场知道了,当时就拒绝了。所以最近几年 Twitter 用户粘性在负增长。日活时间只有 2.8 分钟,比两年前减少了 1/3。

微博推特 3
今年以来,微博的股价上涨了 150%,而 Twitter 下跌了 20%。背后最核心的原因在于,微博的商业模式一直在顺应时代。从最早文字社交,到后面的图片,再到视频直播。而 Twitter 商业模式并没有多大改变。仅仅依靠收购 Periscope 切入视频直播业务,但内在基因和上市前没有多大变化,唯一的变化就是不断调换的 CEO。

分析师王晨的新浪微博访谈

Q:年初强烈推荐的时候,是什么想法?

A:王晨:看到了重要的基本面改善指标:公司出现了第一次盈亏平衡。背后大逻辑是微博已经不是原来那个微博了。过去大家对于微博的定义就是高度依赖大 V 的金字塔结构,用户活跃度不高。而当时我观察到了各类小 V 的网红迅速崛起,特别是以财经,娱乐频道为代表的,这些网红极大丰富了内容生态。一个标志性事件就是「任志强微博被封」,这件事带来了最好的买入时机。从数据验证上看,我们发现用户增速持续保持在 30% 以上,收入增长在加快。当时一个判断是预计广告方面的 CPM 会提价。

当时从安全边际看,阿里巴巴持有微博 30% 股权,新浪持股 50%,合计持股 85% 流通盘。对于当时的市值,私有化都算很便宜的。所以判断安全边际高,下跌空间有限。

Q:作为国内第一大社交媒体,你觉得微博最终市值多少钱?

A:目前的市值基本体现了公司基本面的价值,未来市值的提高需要每个季度业绩的不断验证(当然目前流通盘只有 15%,在上升通道中趋势仍然向好)。我认为微博的用户规模在明后年达到 3.5 亿 MAU 是有 80% 以上的概率,所以基于当前的信息判断,我觉得 100 亿美元的市值是有希望达到的(现在已经达到 113 亿美元),过程中需要不断通过运营数据、财务指标和行业发展趋势进行假设的修正。

扫码关注

分享此文章: